王进｜从基石药业谈主动型投资六大特点。
基石药业,一家精心谋划,背后有巨资支持,有一流管理团队,有丰富新药Pipeline的研发公司,最近浮出水面,正式亮相。
投资这家新药研发公司的投资机构包括毓承资本,元禾原点创业投资管理有限公司、博裕资本，一诺亿金,承诺出资近十亿人民币,作为A轮融资,这应该是新药研发初创企业融资规模国内最大的案例，开了主动型投资新药研发的先河.
主动型投资怎么做？
VC在成果转化、培育新产业、促成创新技术产业化资本化和国际化的过程中，扮演极为重要的角色。基因泰克当年的诞生，就是风险投资家Robert A. Swanson先生主动约见诺贝尔获奖人、生物化学家Herbert Boyer教授后，决定共同创办的一家公司。obert A. Swanson 亲自下海，做了这家公司的共同创始人，引入资金人才，将其扶持做大，成为当时世界上最大的生物技术公司，最后卖给罗氏。
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这样的主动型投资在国外有许多案例，它最大的特色有以下几点：（1）投资者往往关注最前沿的技术革命和平台，会在恰当的时候以恰当的估值主动介入，帮助成果转化和投资创办公司。（2）这些公司的技术领军者、发明人教授往往只扮演科技创始人角色，不会全职投入成为公司核心管理层。一般担任科技顾问委员会主席或资深顾问，不参与日常管理，所拿的股份也比较少。（3）这些公司往往由投资公司挑选和派出有经验的CEO或Venture Partner去管理， 给予他们权力和股权激励。（4）现在的主动投资更多是按虚拟化运行，不会追求“大而全”，而是“小而精”，高效运营，把钱用在刀刃上。（5） 投资者尤其是领头的投资者，会承诺长期的资金投入，不会轻易中途放弃。（6）这种主动型投资，投资者会抱团，投资时估值比较低，所占股比例会比较高。
实际上，美国有很多家顶级生物科技创投公司特别偏好按这种方式进行主动投资。三岩投资公司曾对外披露，他们很少投资传统模式的项目，收到上千份商业计划，最多只择优投资几个项目。他们更多组织科学委员会，预测未来发展方向，然后再寻找顶级科学家，一起创办公司，并且在公司发展的过程中不断给予资金，管理上的支持，主动型投资必须对未来有预见性，并主动抓住这种预见性！
另一家波士顿的资名风险投资公司，所募集的基金80% 都投资在主动型投资的项目公司中，这就需要投资人很有眼光、魄力以及耐心，能抓住机会果断出击，与科学家共同创办公司，并做好投后增值服务。
笔者效力服务过的派拉蒙资本，就是做主动投资虚拟运营公司的典型代表，当年亲身参与三氧化二砷项目运作的就是主动投资的成功案例。在上世纪90年代就以IP + VC+ CRO模式运作，这在当时的确是很有眼光和魄力的，所以运气不错，短期内就获得了很高的投资回报。去年，我们参加另一跨境主动投资，也有类似模式，从顶级学校获得IP，聘用创业型企业合伙人做CEO，创办虚拟公司，做新药开发。
做主动型投资，不论对于投资机构还是投资人都有更高层次的要求，不仅要在科学上进行预判，在专业上有自己对行业发展的独到理解，还应该有胆略和耐心、执行力和全方位的投后服务。
衷心希望此次的主动型投资能获成功，并能推动更多的投资机构参与到主动型投资中来。中国新药研发的黄金时代已经到来，前途光明，道路曲折，让我们共同努力，大胆探索，迎接未来的挑战和巨大商机。
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